Andrew Bauer, consultant auprès du NRGI, Natural Resource Governance Institute, a un plan en trois propositions pouvant aider les pays dépendants des mines, pendant la pandémie de coronavirus.
La plupart des pays tributaires des ressources naturelles subissent un double choc car leur principale source de devises s’est effondrée avec les recettes fiscales. La faiblesse des prix frappent plus durement certains pays que d’autres. En 2016, 27 % des recettes fiscales de la Guinée, 26% de la Zambie et 24% de la RD Congo ont été payés par des sociétés minières. Même ces chiffres élevés sous-estiment la dépendance des gouvernements vis-à-vis du secteur minier, car ils n’incluent pas les impôts sur le revenu des mineurs et les impôts des fournisseurs miniers. Dans une poignée de pays dotés de petits coussins de réserves de change et d’un accès limité aux capitaux étrangers, les crises de la dette souveraine peuvent coïncider avec des crises de balance des paiements : RDC, Guinée, Mauritanie, Sierra Leone, Zambie.
Andrew Bauera trois propositions pour amortir les impacts de la pandémie sur la dette souveraine et la balance de paiement.
- Soutenir les mineurs et la génération de devises plutôt que les actionnaires
Le secteur minier produit moins d’emplois par dollar de revenu généré et a des retombées économiques plus faibles que presque tous les secteurs. Mais l’exploitation minière est un employeur majeur dans certains pays, c’est également un important générateur de devises étrangères. Si l’objectif est de garder les travailleurs employés, il vaut mieux que les gouvernements paient une partie des salaires des travailleurs tant qu’ils sont maintenus sur la liste de paie ou reportent les charges sociales, plutôt que de renflouer les entreprises et leurs actionnaires. Si l’objectif est de maintenir les opérations, les gouvernements peuvent fournir un soutien logistique aux mines, par exemple en faisant le test covid-19, ouvrir les principales routes commerciales.
- Résister aux allègements fiscaux et aux subventions impulsives
Les sociétés minières, les employés et les associations professionnelles font pression sur les fonctionnaires pour obtenir des allégements fiscaux et des subventions en compensation des fermetures. Il existe de graves risques associés à la renégociation des contrats miniers ou à la modification des régimes fiscaux d’une manière qui ne parvient pas à saisir les futures augmentations des bénéfices. L’expérience passée montre que les gouvernements échouent souvent à annuler les allégements fiscaux après que les prix ont de nouveau augmenté. De plus, les propriétaires d’actifs sont dans une position de négociation faible lorsque les prix sont bas.
L’introduction de redevances glissantes pourrait être une approche pour fournir un allégement temporaire tout en répondant automatiquement à une hausse des prix. Les taux de redevance glissants baissent automatiquement lorsque les prix baissent, ce qui permet un certain allégement dans le contexte actuel, et augmentent lorsque les prix se rétablissent.
- Distinguer les crises de liquidité du secteur public et de solvabilité
Dans certains pays dépendants des minéraux, la baisse des recettes fiscales entraînera des charges importantes sur les finances publiques. De nombreux gouvernements devront s’endetter davantage pour surmonter un choc temporaire sur les recettes fiscales. Cependant, dans une poignée de pays, le double choc est susceptible de les pousser au bord de l’insolvabilité. Les pays en crise de liquidité doivent trouver des sources de financement pour résister aux deux prochaines années. Bien que le G20 ait offert son soutien, il en faudra davantage. L’allégement temporaire de la dette fait partie de la solution. Des emprunts supplémentaires auprès d’investisseurs institutionnels et de la banque centrale peuvent également être nécessaires. La monétisation de la dette est une option à envisager pendant une spirale de contractions, en particulier dans les pays dont le secteur financier est peu profond et l’accès limité aux capitaux internationaux, mais avec des réserves de change suffisantes pour éviter une dépréciation majeure. Lorsque les gouvernements sont insolvables, les dettes doivent être restructurées immédiatement pour créer l’espace budgétaire nécessaire pour répondre à la crise de coronavirus et se préparer à la croissance une fois la crise terminée.
Oumar Tély